新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月11日，长青股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为20.83亿元，同比增长7.28%；归母净利润为4227.78万元，同比增长117.75%；扣非归母净利润为3956.18万元，同比增长90.28%；基本每股收益0.0676元/股。
公司自2010年3月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为14.64亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长青股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为20.83亿元，同比增长7.28%；净利润为4227.78万元，同比增长121%；经营活动净现金流为3.43亿元，同比增长16.62%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.7亿元、0.2亿元、0.4亿元，同比变动分别为-14.72%、-89.01%、121%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）1.74亿1913.03万4227.78万净利润增速-14.72%-89.011%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长58.76%，营业收入同比增长7.28%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速-5.9%-3.1%7.28%应收账款较期初增速49.35y.83X.76%
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为40.02%、52.35%、52.49%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）8.02亿10.16亿10.93亿营业收入（元）20.04亿19.42亿20.83亿应收账款/营业收入40.02R.35R.49%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.37%，同比增长11.11%；净利率为2.03%，同比增长106.01%；净资产收益率（加权）为1%，同比增长132.56%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为21.84%、12.03%、13.37%，同比变动分别为5.78%、-44.9%、11.11%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率21.84.03.37%销售毛利率增速5.78%-44.9.11%
•销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.03%增长至13.37%，应收账款周转率由去年同期2.46次下降至2.34次。
项目202306302024063020250630销售毛利率21.84.03.37%应收账款周转率（次）2.992.462.34
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为56.22%，同比增长14.92%；流动比率为0.97，速动比率为0.67；总债务为44.45亿元，其中短期债务为33.14亿元，短期债务占总债务比为74.56%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为39.84%，48.92%，56.22%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率39.84H.92V.22%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.56，1.18，0.97，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.561.180.97
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.66、0.48、0.35，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.660.480.35
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为51.86%、76.32%、97.94%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）24.35亿33.58亿41.66亿净资产（元）46.95亿44亿42.53亿总债务/净资产51.86v.32
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